■公司是国际领先的电气开关龙头。平高电气是国家电网公司旗下产业单位，核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务。目前公司在特高压GIS开关领域的市场占有率高达40-45%。在直流断路器、切滤波器、直流穿墙套管等特高压直流领域也取得了显著的突破。2016年集团核心配网资产上海天灵、平高威海和平高通用等5家子公司注入平高电气，加上子公司天津平高的全系列真空开关产品，公司在中低压配网领域形成了完整的产业体系。
■特高压建设高潮再起，公司特高压产品技术能力强市占率高。过往特高压项目在08/09年和14/15年出现两拨集中核准与建设期，能源局此次集中批复14条线路，同样意在拉基建稳增长。从节奏上来看，18/19年将是核准大年，19/20年将是是设备厂交付高峰。14条线亿以上，平高电气有望获得40-45亿特高压GIS订单，再加上特直穿墙套管、避雷器等直流场设备，整体有望新增特高压相关订单60亿以上。公司当前在手仍有约40亿订单，我们判断2018-2021年公司特高压订单的交付规模大约在20亿、25亿、40亿和15亿左右，有望带来极大的业绩弹性。
■电网投资增速开始由骨干网向配网切换，公司在手配网订单充足。随着特高压骨干网架建成及新能源大规模接入，配网投资补欠账的进程正在加快。2017年，我国110KV以下（含110KV）电网投资规模达3,064亿元，2013-2017年间投资复合增速达到11.48%，投资结构占比达到了57.4%。从行业动态来看，配网自动化、增量配电网及电力信息化等领域将成为投资重点。前3批增量配网和3批微网及多能互补示范项目将形成投资规模达2,520亿元。平高电气在手配网订单充足，2018年以来，公司在中低压配网领域陆续中标金额达36亿元以上，较2017年配网相关业务的营收高出40%以上，我们预计公司有望在18Q4拿到更多的配网订单。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价9.00元。我们预计公司2018/19/20年收入增速分别为0.1%、16.7%和23.9%，净利润增速分别为-30.3%、63.3%和64.6%。基于过往电网基建对特高压相关公司的影响来看，每一波特高压建设高峰都伴随着相关公司经营业绩的大幅度的提高和股价的快速上涨。特高压大规模建设重启将给公司带来极大的业绩弹性，配网投资将有望强化业绩持续性。首次覆盖，给予公司“买入-A”评级，6个月目标价9.00元，目标价对应2018/19/20年动态P/E分别为28/17/10x。
■风险提示：1）项目核准时间延后或行业竞争加剧；2）大宗原材料价格大大上涨；3）订单中标率低于预期或订单交付不及时；4）跨国经营和新业务模式风险。
河南平高电气股份有限公司（简称“平高电气”）是国家电网公司全资子公司——平高集团有限公司控股的上市公司，公司核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务。公司于2001年2月21日在上交所挂牌上市。
公司自上市以来，就着力耕耘在高压、超高压领域，并积极储备特高压技术。多年来，公司在高压、超高压、特高压输配电设备关键技术领域取得了重大突破，成功研制了我国第一台220kV敞开式SF6 断路器、550kV SF6 断路器、第一套220kV GIS、800kV GIS、816kV和1120kV直流隔离开关、1100kV GIS、1100kV旁路断路器/旁路隔离开关等一批拥有完全自主知识产权的高端产品，占领了世界开关领域制高点。
2006年，公司中标国内第一条特高压示范线KV GIS，开启了公司的特高压业务征途。目前，公司已是国内乃至全球领先的特高压GIS龙头，根据历年国网/南网招标及公司公告数据统计，目前公司在特高压GIS开关领域的市场占有率高达40-45%。
近年来，公司在直流断路器、切滤波器、直流穿墙套管等特高压直流领域也取得了显著的突破。直流穿墙套管是连接换流站阀厅内部和外部高电压大容量电气装备的唯一电气贯通设备，单体承载着全系统的电压和电流，堪称直流输电系统的“咽喉”。2017年7月，由公司与中国西电、清华大学、西安交通大学等共同研制的两种结构的±1100千伏直流穿墙套管全套试验完成并通过科技部验收。2018年上半年，企业具有全部自主知识产权和核心制造能力的全世首支±1000kV级直流纯SF6气体绝缘穿墙套管交付。
2016年11月，公司以16.05元/股发行2.2亿股募集资金35.2亿元用以收购平高集团旗下上海天灵、平高威海等5家子公司股权，并给这5家收购标的和2家全资子公司天津平高和平高印度工厂共增资18.7亿元（使用募集资金4.84亿元，公司自有资金13.88亿元）。上海天灵、平高威海和平高通用主要生产中低压配网产品，再加上公司天津平高的全系列真空开关产品，公司在中低压配网领域也形成了完整的产业体系。
上海天灵技术水平比肩ABB与GE，重点布局华东市场。上海天灵是国内为数极少的能与ABB等知名跨国公司在中压开关领域同台竞技的优秀企业，基本的产品为空气绝缘中压产品、充气柜、环网柜和低压柜。公司产品在智能变电站、地铁牵引供电、新能源发电接入等多个领域得到普遍应用。2017年度上海天灵营业收入达到8.02亿元，较2014年接近翻倍，2014-2017年间营收复合增速达到18.4%。
平高通用主要是做配电设备的生产和销售，侧重于中西部市场。平高通用专门干中压断路器、中低压成套设备、智能控制设备和充换电设施等产品生产研发，并具备核心零部件的加工制造能力。公司在系统内市场户外中压断路器市场占有率在30%以上，互感器产品市场占有率达到10%，开关柜产品市场占有率达6%左右。平高通用的主营业务主要服务于电力行业，少部分服务于大型工矿企业等客户及海外客户、民用配电。
天津平高全系列真空开关布局，侧重北方市场。天津平高则拥有真空灭弧室、充气柜、电力电子及柱上开关3座现代化厂房，具备年产线万只、线万台的能力。目前，天津平高已取得真空灭弧室、真空断路器、空气绝缘开关柜、充气柜、柱上开关等103种产品型式试验报告。
平高威海以中低压GIS为主，箱式GIS已经实现海外出口。平高威海目前基本的产品为24kV、72.5kV、126kV和170kV GIS，大范围的应用于电网、发电厂、大型工矿企业、铁道电气化、城市电网和农村供电等输变电系统中。同时，平高威海也是公司重点的出口基地和产品检修运维基础，产品行销亚洲及南美等地区。公司与韩国帝龙公司合作开发的72.5kV两相GIS共计4个变电站33个间隔于2012年已经投入到正常的使用中， 24kVGIS（自主开发）和170kV GIS（与韩国帝龙合作开发）在芬兰和韩国取得型式试验报告。
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北极星输配电网获悉，1月30日，平高电气发布2023年业绩预增公告。预计2023年实现归属于上市公司股东的纯利润是81,500万元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加60,290万元左右，同比增长284%左右。预计2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为77,000万元左右，与上年同期（
12月1日至2日，2023中国质量协会年会暨第二届全球追求卓越大会在京召开，第二十届全国质量奖（2022—2023年）组织类奖项在开幕式上隆重揭晓，中国电气装备所属河南平高电气股份有限公司（以下简称“平高电气”）荣获第二十届全国质量奖。荣誉证书据了解，全国质量奖素有“中国质量奥斯卡”之称，与美国
11月28日，中国电气装备党委书记、董事长白忠泉到平高集团、平高电气调研，进一步探索公司制作经营和改革发展状况，听取工作汇报，并与领导班子进行座谈交流。在与平高集团、平高电气班子成员座谈交流时，白忠泉指出，今年以来，平高全体干部员工精神饱满、奋勇争先，产业调整、科学技术创新、产品质量、盈利
平高电气（600312）近日发布2023年前三季度报,报告期内，公司实现营业收入7,447,381,827.68元,同比增加21.51%；归属于上市公司股东的净利润552,430,730.59元，同比增加209.6%。报告期内研发费用278,527,535.86元，上年同期224,314,034.73元，同比增加24.17%。资料显示，平高电气的主体业务为高压开关业
8月15日，平高电气发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入48.25亿元，同比增长20.11%；实现归属于母公司的净利润3.33亿元，同比增长185.10%。配网业务制定实施“四个狠抓一个强化”2.0版工作方案，经营业绩持续改善。运维检修服务实现业务投标资质全覆盖，8种产品通过国网供应商资质能力现
北极星储能网获悉，7月5日，平高电气发布2023年半年度业绩预增公告，预计2023年半年度实现归属于母企业所有者的纯利润是3.32亿元左右，同比增长185%左右；扣除非经常性损益的纯利润是3.3亿元左右，同比增长192%左右。平高电气表示，报告期内，行业发展势头良好，电网建设速度加快，公司加大市场开拓力
6月20日，由平高电气自主研制的首台（套）GW17-800型高压交流隔离开关在陕西乾县750千伏变电站顺利投运，标志着平高电气隔离开关家族再添新成员。平高电气研制的800千伏高压交流隔离开关产品首次采用双柱水平断口单臂折叠式结构，不仅结构紧密相连，占地面积大幅缩小，仅有三柱水平旋转式隔离开关产品占地
在“双碳”目标指引下，以风电、光伏为代表的新能源迅猛发展，2022年全国风电、太阳能装机分别新增37.63、87.41GW，累计装机分别达到3.65、3.93亿千瓦，同比分别增长11.2%、28.1%。然而我国大部分风光资源位于西北地区，远离东南负荷中心，消纳问题一直是制约新能源发展的重要的条件，随着我们国家西北地区大
2月11日，平高电气发布了重要的公告称，公司拟向西电集团财务有限责任公司（以下简称“西电财司”）追加投资1.1亿元，占西电财司总股本的1.99%。公告进一步表示，鉴于2022年8月11日，公司第八届董事会第二十次临时会议审议通过了《关于公司对外投资财务公司暨关联交易的议案》，拟对西电财司来投资，金额为2.
平高电气1月30日晚间发布业绩预告，公司预计2022年实现归属于母企业所有者的纯利润是1.99亿元~2.19亿元，与上年同期相比，将增加约1.28亿元~1.48亿元，同比增长181%~209%。业绩变动根本原因是，报告期内，行业发展势头良好，电网投资同比增加，与上年同期相比，重点项目陆续履约交付，收入发生结构性变
1月30日，平高电气发布河南平高电气股份有限公司2022年度业绩预增公告。2022年，平高电气预计归母净利润1.99~2.19亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加1.28~1.48亿元，同比增长181%-209%。预计2022年实现扣非纯利润是1.85~2.05亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加1.50~1.70亿元，同
据北极星输配电网不完全整理，2024年1月共有104个项目有最新动态，其中，20个电网工程建成投产，36个电网工程核准获批，8个特高压项目在1月公布了最新进展。安徽安徽蚌埠仁和110kV输变电工程1月30日，安徽蚌埠仁和110kV输变电工程核准前公示。项目名称：蚌埠仁和110kV输变电工程。项目代码：2303-34030
北斗图传监测技术在新疆特高压线日，从国网新疆电力有限公司获悉，1月29日，通过国电统一视频平台，国网新疆信通公司运维人员首次看到了北斗卫星传回的吉泉线杆塔间输电线路画面。这标志着国网新疆信通公司应用北斗输电线路图传监测技术实现无信号区域输电线路远程监测，开启了北斗在新疆输电领域应用的新篇章。
走过2023来到2024，意味着我国“十四五”规划已经来到了下半场。在已逝去的2023年中，特高压、超高压等项目在全国频繁落地。云南省在2023年坚决落实“西电东送”任务，在迅速增加的新能源装机背后，保证电网的安全性和运行质量。西藏2023年提升青藏直流外送能力，电力装机突破700万千瓦，外送电量增
北京市2023年国民经济与社会持续健康发展计划执行情况与2024年国民经济与社会持续健康发展计划
北极星输配电网获悉，近日，北京市2023年国民经济与社会持续健康发展计划执行情况与2024年国民经济与社会持续健康发展计划的报告发布。绿色低碳发展有序转型。印发能源绿色低碳转型、可再次生产的能源替代等26个“双碳”专项政策，制修订数据中心合理用能等15项区域标准，累计发布90项创新型绿色技术。“十四五”时期规划建设
1月27日，国网江苏超高压公司启动特高压姑苏换流站2024年首次年度检修工作。本次检修共持续13天，共有15家单位550余人参检，其间将完成例行检修、技改等项目254项。特高压姑苏换流站是白鹤滩至江苏±800千伏直流输电工程受端站，是全球首个采用常规直流和柔性直流混合技术的换流站，自2022年7月1日投运
近日，四川四川省2023年国民经济与社会持续健康发展计划执行情况及2024年计划草案的报告发布。清洁能源基地加快打造。提速实施多能互补电源项目和互联互济电网工程，纳入规划的258个项目有56个建成投运、87个加快实施。全球最大的混合式抽水蓄能项目雅砻江两河口电站加快建设、水光互补项目柯拉光伏电站一期投
2023年度国家能源研发创新平台十大科学技术创新成果一、可控换相直流换流装备原创性提出了可控换相换流阀（CLCC）概念与拓扑，通过引入全控器件实现晶闸管阀可控关断和主动换相，从根本上解决了多馈入直流系统换相失败问题，可大幅度的提高常规直流输电系统交流故障期间的功率支撑能力。成果于2023年6月在上海
1月29日从国网湖北电力获悉，2024年湖北电网建设预计将投入215亿元，同比增长13.1%。2023年，湖北电网工程完成投资190亿元，同比增长18.4%。在特高压工程建设方面，驻马店—武汉1000千伏特高压工程完工投产，目前，湖北有“三线项特高压项目正在施工，分别为±800千伏金上—湖北特高压工程、±8
北极星输配电网获悉，2月4日，内蒙古乌兰察布市发布2024年政府工作报告，其中提到，将完成219户偏远农牧户电网延伸通电工程，开展48个老旧小区供电设施改造、206个充电站配套接网改造。同时，拓展绿电消纳应用场景，实施增量配电网和绿电直供工程，推动高载能存量项目绿电替代，打造绿色低碳铁合金生产
北极星输配电网获悉，2月4日，甘肃省人民政府发布《关于支持陇南市创建“两山”实践创新基地助推经济社会高水平发展的意见》，其中提到，加快电网骨干网架补强建设，实施330KV、110KV城市配电网和农村电网提升改造工程建设项目，布局建设750KV输变电工程。意见指出，全力发展新能源产业。大力挖掘风力发电
北极星输配电网获悉，2月2日，广西能源局公示第四批能源领域首台（套）重大技术装备推荐项目，这中间还包括电网洪涝预警系统、C6F120混合气体环网开关柜、有源配电网自主可控运行监视控制管理系统、广西南宝特6300kVA环氧树脂干式抽水蓄能电站用厂高变变压器、变电站隔离开关污秽激光带电清污装置。原文如下：
山东能监办：围绕配电网转变发展方式与经济转型新要求 提升配网综合承载力和协调发展水平
根据国家能源局工作安排，山东能源监管办日前召开专题会议，分析研究配网建设有关情况。会议梳理了“十四五”以来配网建设投资及供电能力和服务水平提升情况，黄河滩区、沂蒙革命老区等地配网建设成效，以及配网建设方面典型经验做法。会议要求，电网企业要认真贯彻落实国家和省委省政府工作部署，紧紧
北极星售电网获悉，河南省人民政府省长王凯2024年1月28日在在河南省第十四届人民代表大会第二次会议上作政府工作报告。其中提到，加快构建新型电力系统，健全微电网、增量配电网运营机制，降低工业综合用电成本。实施1000个源网荷储一体化示范项目，建设一批新能源产业基地，力争2025年新能源装机达到8
1.21元/Wh！江苏连云港徐圩新区增量配电网48MW/96MWh储能项目EPC中标结果公告
北极星储能网获悉，2月1日，徐圩新区增量配电网储能项目EPC总承包中标结果公告发布，江苏方洋能源科技有限公司以11619.594470万元中标该项目，折合单价1.21元/Wh，中标工期为90天。该项目位于江苏省连云港市徐圩新区，新建一座48MW/96MWh户外预制舱式磷酸铁锂电化学储能电站，并配套建设两回35千伏电缆
北极星输配电网获悉，2023年，南方电网云南电网公司共完成投资100.16亿元，用于快速推进现代化农村电网建设，逐步提升农村电网电能质量和服务水平。2023年，云南电网建设10千伏及以下配网项目共计6718项。重点推进“电耀阿佤山”工程，大力打造覆盖全域的智能配电网，昆明市西山区、玉溪市红塔区2个
2024年1月30日，江苏能源监管办在南京举行发布会，公开发布《江苏供电企业优质服务指标监管情况报告（2023）》。江苏能源监管办主要负责人出席发布会并讲话。从发布的监管报告看，2023年各供电企业全面贯彻落实党的二十大精神，格外的重视供电优质服务提升工作，按照江苏能源监管办工作部署，围绕推动能
